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澳客网彩票:下调项目资本金 发力“稳投资”

时间:2019/11/15 15:15:23   作者:   来源:   阅读:57   评论:0
内容摘要:这项政策的直接意图是“稳投资”。昨日国家统计局公布的数据显示,1-10月份固定资产投资同比增长5.2%,比前值回落0.2个百分点,也是一年来的最低值,“稳投资”成为稳经济的前提。  从微观层面来讲,项目资本金比例相当于杠杆率的倒数,调低比例意味着投资项目可以从...
    这项政策的直接意图是“稳投资”。昨日国家统计局公布的数据显示,1-10月份固定资产投资同比增长5.2%,比前值回落0.2个百分点,也是一年来的最低值,“稳投资”成为稳经济的前提。

  从微观层面来讲,项目资本金比例相当于杠杆率的倒数,调低比例意味着投资项目可以从金融机构获得更多的债务融资,即获得更高的财务杠杆,从而有利于增加总的社会投资。项目资本金比例制度自1996年建立以来,就成为逆周期政策工具之一,同时它还兼具一定的结构调整功能。2004年项目资本金比例被调高,对当时的投资过热起到了比较明显的作用;2015年资本金比例调低5%,但产能严重过剩行业被排除在外,体现了“有保有压”的意图。

  此次调整的具体内容也反映了当前的经济环境。一是该政策主要针对基建领域。固定资产投资分为基础设施投资、制造业投资和房地产投资三大类,制造业投资市场化程度高,又主要受出口和终端需求影响,难以成为“稳投资”推手,房地产投资在高房价的情况下也不是合适的发力对象,所以稳住基建投资成为必然选择。

  二是对基建投资没有搞一刀切,体现了高度的灵活性。港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%,公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目可适当降低,前提是回报机制明确、收益可靠、风险可控,这是考虑到公路、铁路、物流等项目原来已经低至20%,目前也并非普遍短缺,在基建饱和或过剩的部分地区、部分领域不宜再放松,是防止一些地方政府为了政绩,不顾长远后果,盲目负债。


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